第79章 重点培养（2 / 2）

“汇率超调模型由多恩布希提出，核心逻辑是价格粘性。

商品市场价格调整滞后、反应缓慢，金融市场汇率暂态波动、反应灵敏，

当货币供应量出现扩张性冲击时，短期汇率会过度贬值，偏离长期均衡水准，后续随着商品价格逐步调整，汇率会缓慢回落，回归长期均衡点位……”

“而汇率制度对货币政策的影响，核心差异在于政策独立性与资本流动性。

固定汇率制度下，央行需要被动维稳汇率，会对冲货币政策效果，自主货币政策基本失效；

浮动汇率制度下，汇率可自由波动，央行无需干预汇市，货币政策能够完全独立生效，调控效果更加直接高效……”

从核心定义、底层逻辑，到传导机制、现实案例、政策优劣，曹旭层层拆解、面面俱到，没有一丝卡顿。

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